Noviembre fue un mes volátil para el mercado cripto, con Bitcoin impulsando el sentimiento entre los principales activos digitales. A medida que los traders reevaluaban las perspectivas de la política monetaria de EE. UU. y absorbían nuevos titulares regulatorios, el apetito por el riesgo se enfrió y la acción del precio se volvió irregular. Al mismo tiempo, el ecosistema de capa 2 de Ethereum siguió evolucionando, y los mercados de predicción ganaron mayor atención a medida que la actividad de trading alcanzó nuevos máximos.
Este informe cripto de noviembre destaca las narrativas clave que dieron forma a la dirección del mercado y establece el contexto de lo que los inversores podrían observar de cara a diciembre.
Puntos clave
- Bitcoin operó en un amplio rango entre 100.000 $$ y 90.000$$ mientras el mercado cripto más amplio entraba en una corrección más profunda en noviembre.
- Los mercados se mantuvieron sensibles a las expectativas sobre las tasas de interés en EE. UU. antes de la próxima decisión de política monetaria de la Reserva Federal.
- Las discusiones regulatorias en EE. UU. sobre la clasificación de criptoactivos siguieron avanzando, manteniendo el riesgo normativo y de cumplimiento en foco.
- El ecosistema de capa 2 de Ethereum avanzó aún más en los esfuerzos de interoperabilidad, con el objetivo de que el uso entre diferentes L2 resulte fluido para los usuarios.
- Los mercados de predicción como Kalshi y Polymarket registraron un fuerte impulso, alcanzando nuevos máximos de volumen mensual.
- Un trader muy seguido, conocido como “Machi Big Brother”, fue interpretado como señal contraria después de múltiples liquidaciones en noviembre.
Bitcoin: oro digital
Bitcoin comenzó noviembre manteniéndose por encima de los 110.000 dólares y consolidándose en niveles elevados. A medida que se reevaluaban las expectativas sobre recortes de tasas de interés, el apetito por el riesgo se debilitó y la presión de venta aumentó en todo el mercado cripto. La caída de Bitcoin se aceleró durante el mes, con el precio descendiendo por debajo de los 90.000 dólares en su punto más débil.
Hacia finales de noviembre, Bitcoin se acercó a la zona baja de los 80.000 dólares durante la venta masiva antes de estabilizarse y rebotar al cierre de mes. El movimiento subrayó la rapidez con la que las posiciones apalancadas pueden deshacerse en mercados rápidos y por qué las expectativas macroeconómicas y las condiciones de liquidez siguen siendo impulsores clave de la volatilidad cripto a corto plazo.
Mercado de futuros de Bitcoin
A medida que Bitcoin cayó por debajo de niveles psicológicos clave cercanos a 110.000, 100.000 y 90.000 dólares, el open interest de los futuros de BTC se mantuvo relativamente estable, lo que sugiere que no hubo una reducción amplia y simultánea del apalancamiento en el mercado. Eso cambió el 22 de noviembre, cuando Bitcoin cayó de aproximadamente 86.000 a 81.000 dólares en el lapso de una hora. El fuerte movimiento desencadenó una ola de liquidaciones forzadas y un rápido evento de desapalancamiento.
Como resultado, el open interest total de futuros de BTC cayó de unos 65.100 millones de dólares el 21 de noviembre a unos 58.700 millones el 22 de noviembre. Tras esta limpieza, el open interest se estabilizó gradualmente y se recuperó hasta alrededor de 60.000 millones al final de noviembre.
Las tasas de financiación también se mantuvieron ampliamente resilientes. Incluso cuando Bitcoin rompió múltiples niveles de soporte, la financiación perpetua de BTC permaneció mayoritariamente positiva, lo que refleja que las posiciones alcistas no se deshicieron por completo. La financiación solo se volvió negativa brevemente el 25, 27 y 29 de noviembre. A medida que Bitcoin rebotó hacia los 92.000 dólares al acercarse el fin de mes, la financiación volvió a recuperarse, cerrando noviembre alrededor del 0,007 %.
Tenencias institucionales de Bitcoin
Los flujos institucionales hacia Bitcoin se debilitaron en noviembre, ya que la caída del precio de BTC provocó salidas netas en los ETFs spot de Bitcoin. IBIT de BlackRock, FBTC de Fidelity y GBTC de Grayscale experimentaron distintos niveles de retiro de capital.
Entre ellos, las tenencias de Bitcoin de IBIT disminuyeron en aproximadamente 24.000 BTC durante noviembre.
En contraste, MicroStrategy actuó en sentido contrario. A pesar de que el precio de sus acciones cayó más de un 32 % durante el mes, la empresa incrementó su exposición a Bitcoin, comprando más de 8.000 BTC en noviembre. Esta acumulación continua indica que MicroStrategy mantiene una postura constructiva sobre la perspectiva a largo plazo de Bitcoin.
Hashrate de la red Bitcoin y condiciones de minería
En noviembre, el hashrate de la red Bitcoin fluctuó dentro del rango de 900 EH/s a 1.200 EH/s. A medida que BTC siguió cayendo y tocó brevemente niveles alrededor de 81.000 dólares, la rentabilidad minera se redujo, especialmente para las máquinas más antiguas y menos eficientes.
Según estimaciones referenciadas por F2Pool y asumiendo un coste eléctrico cercano a 0,06 dólares por kWh, las condiciones de rentabilidad para los mineros más antiguos se deterioraron. Los modelos frecuentemente citados como de mayor riesgo en un entorno de precios débiles incluyen los Bitmain Antminer S19, S19j, S19 Pro y partes de la serie S17, junto con las series Canaan Avalon A12 y A13, y las series Shenma M20 y M30. En estas condiciones, la rentabilidad puede comprimirse drásticamente y acercarse o incluso caer por debajo de los umbrales de apagado para el hardware menos eficiente.
Si Bitcoin permanece por debajo de 100.000 dólares durante un período prolongado, algunas máquinas antiguas podrían tener dificultades para seguir siendo rentables, aumentando la probabilidad de capitulación minera, redistribución del hashrate y reemplazo acelerado por equipos más eficientes.
Ethereum: computadora mundial
Ethereum enfrentó una fuerte corrección en noviembre, ya que la aversión al riesgo impulsada por factores macro pesó sobre los activos de beta alta. ETH comenzó el mes cerca de 3.900 dólares, luego cayó hasta aproximadamente 2.650 dólares el 22 de noviembre, un retroceso superior al 32 %. Los niveles técnicos también fueron relevantes: la zona de los 3.000 dólares actuó como un punto de inflexión clave durante la venta masiva. ETH perdió brevemente ese nivel cuando el impulso se debilitó, pero lo recuperó antes de fin de mes, señalando los primeros indicios de estabilización.
Mercado de futuros de Ethereum
Del 1 al 22 de noviembre, el open interest de los futuros de ETH disminuyó junto con la tendencia bajista del precio. La mayor contracción ocurrió entre el 21 y 22 de noviembre, cuando el open interest total cayó en más de 2.000 millones de dólares. Esto sugiere que las posiciones largas redujeron exposición y que el apetito por riesgo se enfrió rápidamente durante la corrección.
A medida que ETH rebotó hacia finales de mes, el open interest se estabilizó alrededor de los 35.000 millones de dólares, lo que indica que el apalancamiento del mercado volvió a un nivel más equilibrado.
Las tasas de financiación se mantuvieron comparativamente resilientes. A excepción de un breve periodo negativo el 6 de noviembre, la financiación perpetua de ETH permaneció en terreno positivo durante la mayor parte de la fase de consolidación del 10 al 22 de noviembre. El 18 de noviembre, la financiación subió a aproximadamente 0,0099 %, el nivel más alto en casi dos meses, lo que sugiere que el posicionamiento alcista se mantuvo incluso mientras los precios spot estaban bajo presión.
Tenencias institucionales de Ethereum
El posicionamiento institucional mostró una división clara en noviembre. Mientras ETH caía de alrededor de 3.900 a 2.650 dólares, algunos compradores tipo tesorería on-chain siguieron acumulando, mientras que los productos ETF de Ethereum en spot continuaron registrando presión vendedora. En general, los patrones de flujo fueron similares a los observados en los ETFs de Bitcoin durante periodos de debilidad en el precio.
Bitmine Immersion Tech (BMNR) incrementó sus tenencias de ETH en cinco ocasiones en noviembre, añadiendo 316.000 ETH. Según informes, esto elevó sus tenencias por encima del 3 % del suministro total por primera vez, señalando fuerte convicción a largo plazo.
Por el contrario, ETHA de BlackRock registró salidas netas durante la corrección, con una reducción de 321.000 ETH en sus tenencias durante noviembre. La divergencia evidencia cómo los flujos de ETFs y la acumulación corporativa on-chain pueden moverse en direcciones diferentes en periodos de aversión al riesgo.
Staking de Ethereum
Al final de noviembre, el ETH total en staking cayó a unos 35,25 millones, aproximadamente 1,34 millones menos que al inicio del mes. Esta fue la mayor caída mensual en lo que va del año. A medida que ETH retrocedió de 3.900 a 2.650 dólares, algunos participantes probablemente priorizaron la liquidez y redujeron exposición mediante el unstaking.
Desde la perspectiva de plataformas, el staking en Lido se mantuvo prácticamente estable, pasando de unos 8,58 millones de ETH a unos 8,579 millones. El cambio mínimo sugiere depósitos estables y comportamiento usuario consistente.
Los balances de staking en exchanges centralizados disminuyeron más notablemente. Un exchange grande redujo aproximadamente 111.000 ETH, mientras que Coinbase disminuyó alrededor de 137.000 ETH. Este patrón es consistente con un entorno de mercado donde los traders reducen riesgo y apalancamiento durante episodios de alta volatilidad.
Los rendimientos del staking de ETH se mantuvieron estables en noviembre, con retornos anualizados en el rango de 2,85 % a 3,10 %. Las recompensas emitidas por protocolo siguieron representando la mayoría del rendimiento total, mientras que las propinas y MEV contribuyeron una parte menor.
Datos on-chain
Esta sección revisa las métricas on-chain clave de noviembre a través de las principales blockchains públicas, los protocolos de préstamos DeFi, la actividad de los DEX spot, el volumen de los DEX perpetuos, las tendencias en launchpads y el crecimiento de los mercados de predicción.
Blockchains públicas principales
En noviembre de 2025, Solana siguió liderando en capacidad de procesamiento, con un promedio de alrededor de 77,7 millones de transacciones por día, muy por delante del resto de redes principales. BNB Chain ocupó el segundo lugar con aproximadamente 16,45 millones de transacciones diarias, seguida de Base con unos 15,09 millones.
Tras la corrección general del mercado cripto, la actividad on-chain se enfrió en comparación con el mes anterior, reflejando una menor demanda de usuarios y una caída en la intensidad de trading.
En cuanto a comisiones, Ethereum siguió siendo la red líder por valor capturado, con un promedio cercano a 780.000 dólares diarios en gas, respaldada por un uso estable del ecosistema y actividad on-chain de mayor valor. Hyperliquid y Solana ocuparon el segundo y tercer lugar, respectivamente, en comisiones diarias promedio.
Préstamos DeFi
La actividad de préstamos DeFi se vio presionada en noviembre debido al debilitamiento del apetito por riesgo. Aave, el protocolo líder por volumen de préstamos, vio disminuir sus préstamos totales de unos 25.000 millones de dólares a principios de mes a unos 20.600 millones al final de noviembre, una caída del 17,67 %.
Los niveles de préstamo también cayeron en otros protocolos importantes:
- Compound: –23,51 %
- Maker: –6,64 %
- Spark: –40,80 %
Desde una perspectiva de riesgo, la ratio depósitos/préstamos de Euler aumentó al 121 % al final de noviembre, lo que puede señalar mayor presión de repago a medida que el mercado reduce riesgo. La mayoría de los demás protocolos de préstamos permanecieron por debajo del 70 %, indicando un colchón de seguridad relativamente más amplio.
Spot DEX y Perpetual DEX
La actividad spot en DEX siguió concentrada en la cima. Uniswap volvió al primer lugar en noviembre con unos 2.520 millones de dólares en volumen spot diario promedio. PancakeSwap ocupó el segundo puesto con unos 2.260 millones, abriendo una clara brecha respecto al resto del mercado.
En el trading de DEX perpetuos, el panorama competitivo se estrechó. Hyperliquid, Lighter y Aster formaron una carrera de tres vías, con volúmenes diarios promedio de:
- Hyperliquid: 9.740 millones de dólares
- Lighter: 8.740 millones
- Aster: 8.410 millones
La cuota de mercado permaneció muy ajustada, lo que sugiere una competencia sostenida en el trading descentralizado de futuros perpetuos.
Launchpads de memecoins en Solana (volumen y migraciones DEX)
La actividad en launchpads de memecoins se mantuvo estable en noviembre, sin grandes aceleraciones en lanzamientos destacados. En Pump.fun, el número de tokens que “graduaron” con un valor de mercado superior a 69.000 dólares se mantuvo alrededor de 100 por día. En comparación, los conteos de graduación en otros launchpads se mantuvieron más limitados, indicando que la atención del mercado y el impulso para nuevos memecoins continuó moderado.
Mercados de predicción
Los mercados de predicción continuaron ganando tracción en el cuarto trimestre de 2025. Kalshi y Polymarket registraron nuevos récords de volumen mensual de negociación en noviembre. El volumen mensual de Kalshi aumentó de 4.400 millones de dólares en octubre a 5.800 millones en noviembre, un incremento del 32% mes a mes. Polymarket también mostró una fuerte actividad, alcanzando 4.320 millones de dólares en volumen mensual.
Opinion, un mercado de predicción en BSC, también registró un crecimiento significativo, con un volumen de negociación en noviembre que alcanzó 4.190 millones de dólares, situándose como el tercer mercado más activo, por detrás de Kalshi y Polymarket. En conjunto, los datos apuntan a un panorama de mercados de predicción cada vez más competitivo y multichain.
Actualizaciones de producto y desarrollos del ecosistema
Noviembre trajo varias actualizaciones notables de productos y protocolos en Ethereum, XRP Ledger y el ecosistema DeFi en general. Los temas clave incluyeron la interoperabilidad entre Layer 2 de Ethereum, la exploración continua de modelos de staking nativo y renovadas discusiones de gobernanza alrededor de mecanismos de comisiones del protocolo y servicios de infraestructura.
Capa de Interoperabilidad de Ethereum
El 19 de noviembre, el equipo de account abstraction de Ethereum presentó una propuesta comúnmente conocida como Ethereum Interoperability Layer (EIL). El objetivo es hacer que la interacción a través de múltiples redes Layer 2 de Ethereum se sienta tan fluida como usar una sola cadena. En la práctica, la propuesta enfatiza una experiencia unificada entre rollups, donde los usuarios pueden transaccionar entre L2 con menos aprobaciones repetidas y un flujo de trabajo más sencillo.
La propuesta está alineada con los principios detrás del estándar ERC-4337 de account abstraction y busca mejorar la experiencia de usuario entre rollups sin introducir nuevas suposiciones de confianza. También pretende preservar las propiedades fundamentales de Ethereum, incluyendo la autocustodia, la resistencia a la censura y la ejecución verificable on-chain, al tiempo que hace que el uso de L2 sea más intuitivo.
De manera más amplia, la iniciativa refleja un impulso creciente para reducir la fricción generada por un panorama fragmentado de L2, donde los usuarios a menudo necesitan gestionar activos en distintas redes, utilizar bridges repetidamente y navegar entre diferentes supuestos y herramientas.
El CTO de Ripple analiza un modelo para incorporar staking nativo de XRP
El 19 de noviembre, el CTO de Ripple, David Schwartz, habló sobre un nuevo modelo que explora la posibilidad de añadir staking nativo al XRP Ledger. Actualmente, XRP Ledger utiliza un mecanismo de consenso distinto a los sistemas de proof of stake como Ethereum y Solana. Incorporar staking en XRPL representaría un cambio significativo en cómo podrían funcionar los incentivos y recompensas dentro del ecosistema.
Schwartz señaló que cualquier diseño de staking nativo tendría que abordar preguntas clave, incluyendo cómo se originan las recompensas de staking y cómo se distribuyen de manera justa. También tendría que considerar cómo los incentivos de staking podrían coexistir con la economía del token XRP y cuáles serían las implicaciones de gobernanza a largo plazo.
Con el creciente interés del mercado en XRP, las discusiones en torno al staking nativo podrían convertirse en una parte importante del roadmap del XRPL, especialmente mientras el ecosistema evalúa nuevos modelos de utilidad y participación.
La propuesta del “Fee Switch” de Uniswap avanza con el despliegue de contratos
El 23 de noviembre, Uniswap Labs y la Uniswap Foundation presentaron una propuesta relacionada con la activación de un mecanismo de comisiones del protocolo, comúnmente conocido como fee switch. La propuesta se centra en refinar los incentivos dentro del ecosistema de Uniswap y explora cómo podrían utilizarse las comisiones del protocolo dentro de los parámetros aprobados por la gobernanza.
La propuesta también hace referencia a cambios relacionados con Unichain, incluyendo la alineación de ciertos mecanismos vinculados a comisiones y la mejora de los resultados para los proveedores de liquidez mediante rutas de comisiones más eficientes y estructuras de incentivos optimizadas.
Además, la propuesta incluye un plan para destruir 100 millones de UNI del tesoro de la fundación, representando la cantidad de UNI que se habría esperado que se quemara si las comisiones del protocolo hubieran estado habilitadas desde el inicio. También describe cambios operativos que trasladan más ejecución del ecosistema hacia Labs, mientras la fundación continúa apoyando el desarrollo y crecimiento a través de su rol de financiamiento.
La API de UniSat añade soporte para transacciones de baja tarifa y lanza un plan de descuento
El 28 de noviembre, UniSat anunció que su API para desarrolladores ahora soporta un modo de transacciones de baja comisión por debajo de 1 sat/vB, e introdujo un plan de precios con descuento por tiempo limitado. La actualización está diseñada para ayudar a los desarrolladores a reducir los costos de transacción en Bitcoin y en ecosistemas relacionados como Fractal.
Con esta función, los desarrolladores pueden transmitir transacciones, ejecutar consultas UTXO y realizar operaciones estilo inscription a través de la API con tarifas más bajas. UniSat también señaló que el servicio puede procesar hasta 500 registros UTXO de baja tarifa en una sola solicitud, buscando ofrecer un flujo de trabajo más controlado en costos para los desarrolladores.
Como proveedor veterano de infraestructura en el ecosistema Bitcoin, UniSat continúa dando soporte a las necesidades de datos on-chain y herramientas para diversos protocolos basados en Bitcoin, incluyendo Ordinals, Runes y Alkanes, con planes de servicio escalonados para diferentes segmentos de usuarios.
Señales de trading y narrativas de mercado
Polymarket: la probabilidad de que Bitcoin caiga por debajo de 90.000 dólares sube al 70%
El 14 de noviembre, los datos de Polymarket mostraron un cambio abrupto en las expectativas del mercado. La probabilidad implícita de que Bitcoin cayera por debajo de los 90.000 dólares antes de finalizar el año aumentó al 70%. El mismo mercado asignó una probabilidad del 26% a que Bitcoin cayera por debajo de 80.000 dólares, y una probabilidad del 22% a que superara los 120.000 dólares.
A fecha del 14 de noviembre, el volumen total de trading del pool de predicciones superaba los 4,75 millones de dólares. El escenario bajista terminó cumpliéndose. El 18 de noviembre, Bitcoin cayó hasta aproximadamente 89.508 dólares, rompiendo por debajo de los 90.000 dólares por primera vez en noviembre. La caída continuó el 21 de noviembre, cuando BTC tocó aproximadamente 81.878 dólares, marcando un nuevo mínimo desde abril de 2025.
Hyperliquid: una ballena logra 19,51 millones en beneficios shorteando ETH y SOL
El 21 de noviembre, datos on-chain mostraron que la dirección 0x35d115 generó aproximadamente 19,51 millones de dólares en ganancias al abrir posiciones cortas en ETH y SOL.
En el momento del análisis, las posiciones cortas de la ballena incluían:
- ETH: 1.204,67 ETH, con un valor nocional de aproximadamente 3,23 millones de dólares
- SOL: 462.374,2 SOL, con un valor nocional de aproximadamente 57,30 millones de dólares
“Machi Big Brother” se convierte en un indicador contrario tras repetidas liquidaciones
El monitoreo on-chain también destacó a otro trader muy seguido, conocido como “Machi Big Brother” (Jeffrey Huang). Cuando ETH cayó por debajo de los 2.700 dólares el 21 de noviembre, sus posiciones largas fueron liquidadas nuevamente.
Después de este evento de liquidación, se informó que mantenía aproximadamente 100 ETH en exposición larga restante, con un valor de posición cercano a 270.000 dólares y un precio estimado de liquidación alrededor de 2.655 dólares. Entre el 1 y el 19 de noviembre, sus posiciones en Hyperliquid fueron liquidadas 71 veces, y sus pérdidas totales en noviembre alcanzaron aproximadamente 4,63 millones de dólares.
Política y regulación
El presidente de la SEC, Paul Atkins, presenta un enfoque de “Taxonomía de Tokens” para la regulación cripto
El 13 de noviembre, el presidente de la SEC de EE. UU., Paul Atkins, habló sobre un plan para desarrollar una taxonomía de tokens que podría redefinir cómo se evalúan los criptoactivos bajo las normas de valores estadounidenses. El enfoque sigue estando vinculado al análisis de contratos de inversión según el histórico test de Howey, pero enfatiza que un criptoactivo puede estar asociado a un contrato de inversión en una etapa y posteriormente evolucionar a medida que la red madura.
Atkins también señaló que la SEC está preparando propuestas que podrían considerar permitir que ciertos tokens vinculados a contratos de inversión se negocien en plataformas que no están reguladas por la SEC, dependiendo de cómo se defina el marco regulatorio.
Suiza retrasa el intercambio de información fiscal sobre criptomonedas hasta 2027
El 28 de noviembre, Suiza anunció que retrasará la implementación de las normas para el intercambio automático de información sobre cuentas cripto con autoridades fiscales extranjeras hasta 2027. Las autoridades suizas también indicaron que todavía están determinando qué países participarán en el intercambio de datos.
Suiza planea incorporar el Crypto Asset Reporting Framework (CARF) en su legislación interna, con el marco legal previsto para entrar en vigor el 1 de enero de 2026, mientras que el despliegue operativo queda pospuesto. CARF fue introducido por la OCDE en 2022 para respaldar el reporte fiscal transfronterizo de criptoactivos. Según el informe, 75 jurisdicciones, incluida Suiza, se han comprometido a implementar CARF en los próximos dos a cuatro años, mientras que algunos países no se han unido.
KakaoBank avanza en un plan de stablecoin respaldada por won coreano
El 26 de noviembre, KakaoBank, un banco propiedad de la empresa tecnológica surcoreana Kakao Corp, avanzó en los preparativos relacionados con una stablecoin respaldada por won coreano. El banco está trabajando en un sistema de liquidación de divisas basado en smart contracts, que podría servir como base técnica para una futura emisión de stablecoins y servicios financieros on-chain relacionados.
El trabajo reportado incluye ejecución de contratos inteligentes, soporte para estándares de tokens, operación de nodos y sistemas backend para emitir y gestionar activos digitales. En junio de 2025, la unidad de pagos de Kakao Group, KakaoPay, solicitó seis símbolos de código para stablecoins, incluyendo ejemplos como PKRW y KKRW, que combinan la marca de KakaoPay con el won coreano.
Brasil presenta un nuevo marco regulatorio cripto con requisitos de capital
El banco central de Brasil anunció un marco regulatorio para los proveedores de servicios cripto, obligando a las empresas a obtener licencias y cumplir con las normas de mercado de capitales y divisas. El marco también introduce requisitos de reporte para transacciones internacionales.
Según las normas, el capital mínimo para las empresas cripto es de 10,8 millones de reales (aprox. 2 millones de dólares), y ciertos modelos de negocio deben mantener al menos 37,2 millones de reales (aprox. 7 millones de dólares). El marco también exige que las plataformas extranjeras establezcan entidades locales en Brasil para atender a los clientes del país.
Las normas incluyen disposiciones sobre stablecoins y transferencias transfronterizas, establecen un límite de 100.000 dólares por transacción para wallets de autocustodia y requieren reportes mensuales de transacciones a partir de mayo. El marco está programado para entrar en vigor el 2 de febrero de 2025, y las empresas existentes tendrán nueve meses para completar el cumplimiento.
Cortafuegos de seguridad (incidentes de seguridad cripto y exploits DeFi)
En noviembre, la industria cripto registró 15 incidentes de seguridad, con pérdidas totales reportadas de aproximadamente 171 millones de dólares, un aumento de alrededor del 10 % mes a mes. Uno de los eventos más observados involucró a Upbit, donde se reportó el robo de más de 30 millones de dólares en activos. Tras el incidente, el equipo realizó una revisión completa de la red y los sistemas de wallets de la plataforma y solucionó problemas vinculados a ciertas transacciones on-chain y vulnerabilidades de seguridad.
También se reportaron otros incidentes de gran magnitud durante el mes. Balancer V2 sufrió la mayor pérdida divulgada, con daños que superaron los 120 millones de dólares. La causa raíz estuvo vinculada a un problema de redondeo en una ruta de swap de tipo “exact output” en un Stable Pool. Bajo condiciones extremadamente ilíquidas, el error podía amplificarse, permitiendo a un atacante manipular los invariantes del pool y distorsionar el precio del BPT, extrayendo finalmente activos a un costo efectivo desfavorable para el pool.
Principales incidentes de seguridad en noviembre
| Fecha | Proyecto | Pérdida reportada | Resumen |
| 3 de noviembre | Balancer V2 | 121,1 millones de USD | Ataque por vulnerabilidad que afectó al composable stable pool en Ethereum, Arbitrum, Base, Optimism y Polygon. |
| 13 de noviembre | Hyperliquid | 4,95 millones de USD | Arkham señaló ataques deliberados sospechosos contra HLP en Hyperliquid, que resultaron en pérdidas por deudas incobrables. |
| 20 de noviembre | GANA Payment | 3,10 millones de USD | El analista on-chain ZachXBT reportó un ataque al proyecto de pagos en BSC, GANA Payment, con pérdidas de alrededor de 3,10 millones de USD. |
| 21 de noviembre | Aerodrome | 700.000 USD | Aerodrome declaró que los dominios centralizados de Velodrome y Aerodrome fueron secuestrados debido a problemas internos de seguridad en NameSilo. |
| 28 de noviembre | Upbit | Más de 30 millones de USD reportados; también se citó una pérdida estimada de alrededor de 445 millones de KRW | Los informes señalaron un robo superior a 30 millones de USD. Upbit también reveló problemas de seguridad vinculados a transacciones on-chain y vulnerabilidades relacionadas con claves privadas, con una pérdida estimada de alrededor de 445 millones de KRW en el resumen del incidente. |
| 30 de noviembre | Yearn Finance | 9,0 millones de USD | Los atacantes drenaron fondos mediante minting ilimitado de yETH; se informó que aproximadamente 1.000 ETH fueron transferidos a Tornado Cash. |
Perspectivas para diciembre y fechas clave a seguir
Diciembre trae un conjunto muy concentrado de catalizadores macroeconómicos, grandes conferencias cripto y desarrollos regulatorios que pueden influir en la volatilidad de corto plazo en Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) y el mercado de altcoins en general. A continuación se muestran las fechas clave a tener en cuenta.
Calendario de eventos clave
| Fecha | Evento | Por qué importa |
| 2 al 3 de diciembre | India Blockchain Week Conference (Bengaluru) | Un importante encuentro Web3 centrado en Asia que a menudo impulsa anuncios dentro del ecosistema, asociaciones y nueva fuerza narrativa. |
| 2 al 3 de diciembre | Blockchain for Europe Summit (Bruselas) | Un evento muy orientado a políticas públicas, centrado en activos digitales, cumplimiento normativo y el marco regulatorio europeo en evolución, incluida la discusión relacionada con MiCA. |
| Principios de diciembre | Actualización mainnet Ethereum Fusaka | Las actualizaciones de red pueden modificar el sentimiento y la actividad on-chain, especialmente en lo relacionado con mejoras de scaling y rollups. |
| 9 al 10 de diciembre | Reunión FOMC (Reserva Federal) | Uno de los impulsores macroeconómicos más importantes para las condiciones de liquidez cripto y el apetito por el riesgo. |
| 11 al 13 de diciembre | Solana Breakpoint 2025 (Abu Dabi) | Una gran conferencia del ecosistema Solana que puede influir en el sentimiento sobre SOL y en las narrativas de desarrollo, DeFi y aplicaciones de consumo. |
| 15 de diciembre | Mesa redonda del Grupo de Trabajo Cripto de la SEC (Supervisión Financiera y Privacidad) | Una discusión de política pública en EE. UU. muy seguida, que podría moldear las expectativas del mercado en torno a herramientas de privacidad, cumplimiento y dirección regulatoria. |
Qué observar en diciembre
De cara al cierre del año, es probable que el mercado cripto continúe moviéndose principalmente por los titulares. La decisión de diciembre de la Reserva Federal y su orientación futura constituyen la principal variable macroeconómica, ya que influyen directamente en las expectativas sobre la liquidez y la política de tipos de interés de cara a 2026. Al mismo tiempo, las principales conferencias de la industria y las mesas redondas regulatorias pueden desviar rápidamente la atención hacia ecosistemas, narrativas y sectores específicos, incluidos el escalado de las Layer 2, las stablecoins y el cumplimiento on-chain.
Conclusión
En noviembre de 2025, el mercado cripto atravesó una corrección amplia, con retrocesos en Bitcoin y Ethereum, aumento de la volatilidad y debilitamiento del apetito por el riesgo tanto en derivados como en mercados spot. A pesar del retroceso, varios sectores se mantuvieron activos, incluyendo los mercados de predicción, ciertos espacios DeFi y el desarrollo continuo de protocolos. Al mismo tiempo, los incidentes de seguridad recurrentes reforzaron la importancia de la gestión del riesgo operativo tanto en plataformas centralizadas como en protocolos DeFi.
De cara al futuro, diciembre se perfila como un periodo de alto impacto para el ecosistema cripto. Las señales de política macro de la Reserva Federal, los catalizadores provenientes de las grandes conferencias de la industria y las discusiones regulatorias en curso están bien posicionados para influir en el sentimiento del mercado y los flujos de capital durante las últimas semanas del año y el inicio de 2026.
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