Bituinx 加密市場报告：微策略 4 年來首次出售比特幣，HYPE被多家機構持續看好
閱讀 Bitunix 2026 年 5 月加密市場報告，掌握比特幣跌破 75,000 美元、ETH 走弱、HYPE 上漲 72%、ETF 資金流向、鏈上活躍度及加密監管最新動態。
2026 年 5 月，全球資本市場與加密貨幣市場的走勢，仍在很大程度上受到美伊地緣政治局勢的主導。月初，市場一度傳出中東局勢緩和的消息，帶動風險偏好快速回升，資金重新流向風險資產。受此影響，Bitcoin (BTC) 價格由 75,000 美元一路上漲至 82,000 美元附近，其後圍繞 80,000 美元整數關口展開長達數週的震盪整理。然而，進入月底後，美伊衝突再度升溫，市場避險情緒迅速升高，Bitcoin (BTC) 不僅跌破 80,000 美元關鍵支撐位，更一度下探至 73,000 美元區間。從資金流向來看，機構投資者與大型持幣者的市場預期亦由此前的樂觀轉趨謹慎，整體風險偏好明顯降溫。
相較於 4 月份 Bitcoin (BTC) 企穩回升、單邊上漲的行情，5 月份 Bitcoin (BTC) 市場波動幅度明顯加大。月初，延續 4 月的上漲趨勢，Bitcoin (BTC) 合約主要以多頭爆倉為主，5 月 4 日至 5 月 6 日期間，日均多頭爆倉金額均超過 1 億美元。月底，由於美伊地緣政治局勢再度反轉，加密資產出現大幅下跌，Bitcoin (BTC) 合約在 5 月 28 日的多頭爆倉金額更一度達到 2.65 億美元，反映市場情緒驟然轉向謹慎。
5 月份 Bitcoin (BTC) 合約市場的資金費率表現與 Bitcoin (BTC) 價格走勢呈現出明顯的反向關係，其背後的邏輯在於交易者對本周期行情的判斷不再依賴「追高殺低」，而是傾向於「箱體震盪」操作。按照傳統「追高殺低」思路，Bitcoin (BTC) 月初衝擊 80,000 美元時，合約應以多頭主導；月底跌破 75,000 美元時，則應以空頭為主。但實際情況顯示，交易者普遍認為 BTC 在觸及 80,000 美元關口後缺乏持續上攻動能，因此合約空頭占優；而在 BTC 跌破 75,000 美元後，市場存在反彈契機，交易者則更傾向於在此時開多。
5 月份，多家大型機構的 Bitcoin (BTC) 持倉均出現明顯淨流出。IBIT 淨流出 1.92 萬枚 BTC；FBTC 淨流出 3,216 枚 BTC；GBTC 淨流出 4,398 枚 BTC。ETF 基金的資金流出顯示，傳統金融機構對 BTC 未來走勢偏向看空。代表個人投資者與加密機構的 Binance 亦在 5 月淨流出 1.1 萬枚 BTC，反映 Crypto 投資者對 BTC 的方向同樣不甚樂觀。值得注意的是，曾宣稱永不出售 BTC 的財庫公司 Strategy，雖在 5 月增持 2.53 萬枚 BTC，但於 5 月 26 日至 5 月 31 日出售 BTC，累計賣出 32 枚。雖數量不大，卻具有極強的象徵意義，暗示市場心態可能正在發生微妙轉變。
與 BTC 價格的沖高回落不同，5 月份 Bitcoin (BTC) 全網算力呈現寬幅震盪，徘徊於 900 EH/s 至 1,100 EH/s 之間。5 月 27 日，全網即時算力突破至 1,270 EH/s，創下 2026 年以來的新高，與此時正在下行的 BTC 價格形成明顯背離，顯示礦工活動與市場情緒出現分化。
ETH 在 5 月份的表現相較於 BTC 更顯疲軟。月初受地緣政治利好消息影響，ETH 從 2,200 美元攀升至 2,400 美元，但隨著利好消退，5 月中旬開始進入震盪下跌階段。至月底，地緣衝突再度升溫，ETH 價格跌破 2,000 美元。本月對 ETH 走勢影響最大的事件之一，是 Bankless DAO 創始人 David Hoffman 選擇清倉其持有的 ETH；他曾是 ETH 早期的重要支持者，但因對以太坊基金會的不滿，最終決定出售最後的 ETH 倉位。
從合約清算數據來看，ETH 合約市場的多頭爆倉規模明顯高於 BTC。5 月 17 日，ETH 合約單日多頭爆倉金額達到 2.43 億美元。值得注意的是，這波大規模爆倉出現的時間早於 BTC，進一步反映出 ETH 在本月市場調整期間的表現相對較弱，價格承壓情況也更為明顯。
然而，從資金費率的變化來看，市場對 ETH 的看多情緒依然維持在較高水平。儘管期間多次出現大額多頭清算，但合約市場整體仍以多頭倉位為主，顯示交易者並未因爆倉而大規模轉向看空。5 月 14 日，ETH 合約資金費率一度升至 0.0084%，創下 2026 年 1 月以來新高，反映市場對 ETH 後市仍抱持較高期待。
在 5 月 ETH 價格持續疲軟的情況下，BMNR 再次逆勢增持逾 20 萬枚 ETH，其作為以太坊財庫公司龍頭的地位依然穩固，但目前浮動虧損已超過 80 億美元。與此同時，Binance 在 5 月增持超過 6 萬枚 ETH，與其同期減持 BTC 的行為形成鮮明對比，也反映出個人投資者與加密機構對 ETH 後市仍保持相對樂觀態度。而貝萊德旗下 ETHA 在 5 月份則出現超過 20 萬枚 ETH 的淨流出，顯示傳統金融機構對 ETH 未來價格走勢仍持保守看法。
2026 年 5 月，ETH 質押規模延續回落趨勢，全網質押總量降至 3,955 萬枚 ETH，較 4 月份下降超過 1%。在整體質押規模放緩的同時，ETH 質押市場的競爭格局也出現新的變化。過去長期位居第三的質押平台 ether.fi，本月遭 Coinbase 超越。根據最新數據，Coinbase 的 ETH 質押總量達到 175 萬枚，而 ether.fi 為 174 萬枚，雙方差距雖然極小，但 Coinbase 已正式躋身 ETH 質押平台排行榜第三位。在獨立質押節點方面，Bitmine 累計質押 471.87 萬枚 ETH，按當前價格計算總價值約 97.6 億美元。Bitmine 總裁 Tom Lee 表示，公司以太坊財庫透過質押所獲得的收益已達每日 100 萬美元，顯示大型機構正持續將 ETH 質押視為重要的收益來源之一。
2026 年以來，HYPE 已成為表現最亮眼的加密資產之一，因此本期《加密市場報告》特別將 HYPE 納入重點觀察名單，並對其近期走勢進行回顧與分析。相較於 BTC 在 5 月經歷沖高回落，以及 ETH 持續承壓走弱，HYPE 則展現出截然不同的強勢格局，單月漲幅高達 72%，成為市場焦點。5 月初，HYPE 價格仍在 40 美元附近震盪整理。5 月 14 日，在 ETF 資金流入、市場 KOL 持續看好以及生態發展等多重利好因素帶動下，HYPE 快速突破關鍵壓力區間，價格由 40 美元附近大幅拉升至 55 美元上方。此後，HYPE 延續震盪上行趨勢，並於月底成功站穩 70 美元整數關口，不僅刷新歷史新高，也進一步鞏固其作為本輪市場明星資產的地位。
5 月份，Hyperliquid 繼續在 Gas 費收入與交易活躍度等核心指標上保持領先地位。數據顯示，Hyperliquid 5 月平均每日 Gas 費達 155 萬美元，較 4 月份增長 9%，反映出其鏈上交易需求與用戶活躍度仍在持續提升。相較之下，以太坊的鏈上活動則明顯降溫。其平均每日 Gas 費由 4 月份的 81 萬美元下降至 5 月份的 53 萬美元，降幅超過三成。鏈上收入的走弱與 ETH 價格在 5 月份的下跌趨勢幾乎同步，顯示市場活躍度與資金參與度均有所減弱。在其他主流公鏈方面，Solana、BNB Chain 與 Base 的平均每日 Gas 費分別為 46 萬美元、32 萬美元及 12 萬美元，位列公鏈排行榜第三至第五名。除 Hyperliquid 維持強勁增長外，多數主流公鏈的鏈上活躍度仍未擺脫市場調整帶來的壓力。
Meteora 在 5 月份成功超越 UniSwap，成為現貨交易量最高的去中心化交易所，雖然雙方差距並不大，Meteora 日均交易量為 21.6 億美元，而 UniSwap 日均交易量為 18.9 億美元。Meteora 是 Solana 生態中重要的去中心化交易與流動性基礎設施，其核心特色在於透過 DLMM（Dynamic Liquidity Market Maker）機制提升資金利用效率。相較於傳統 AMM，Meteora 允許流動性提供者將資金精準分配於特定價格區間，從而獲取更高的手續費收益。在永續合約交易方面，Hyperliquid 仍保持絕對領先優勢，Lighter、Aster、edgeX 等永續合約交易所位居其後。
預測市場龍頭平台 Kalshi 在 5 月延續強勁增長趨勢，平均日交易量達到 5.77 億美元，較 3 月增長 29.3%。相比之下，Polymarket 的平均日交易量回落至 2.83 億美元，使 Kalshi 的交易規模已接近其兩倍。Kalshi 持續擴大領先優勢的重要原因，在於其高度聚焦體育賽事市場。5 月期間，歐洲冠軍聯賽、NBA 季後賽等熱門賽事密集進行，為平台帶來大量交易需求與用戶參與度。展望 6 月，隨著全球體育盛事陸續登場，體育相關預測市場有望進一步升溫，並持續推動 Kalshi 的交易活躍度與市場份額增長。
5 月 25 日，Hyperliquid 主網現已上線「美國 5 月份 CPI 同比變化」預測事件，該預測事件的判斷標準將依據美國勞工統計局於美東時間 2026 年 6 月 10 日上午 8:30 公布的 2026 年 5 月消費者價格指數（CPI）數據。Hyperliquid 已支持基於鏈下事件的官方預測市場，相關市場將由驗證者運行的自動化新聞流軟體進行發布，作為鏈上日常運行的一部分。此舉標誌著 Hyperliquid 在鏈上與鏈下數據整合方面邁出了重要一步。
Base 公鏈推出 Base MCP，旨在將 AI 介面與 Base 錢包基礎設施連接起來。透過該整合，使用者可在支持 MCP 開放標準的 AI 工具中，使用自然語言指令完成 Token 兌換、資金轉帳，以及與 Base 生態應用互動。支持的 AI 介面包括 Claude、ChatGPT、Cursor 等。Base MCP 將作為使用者 Base 帳戶與 AI 介面之間的安全網關。上線初期，其將連接 Morpho、Bankr、Moonwell、Avantis、Aerodrome、Virtuals 與 Uniswap 等應用，涵蓋借貸、Swap、永續合約、新 Token 及 AI Agent 發行等多種場景。
NFT 交易平台 OpenSea 宣布推出以太坊開放標準 ERC-8257（代理工具註冊表），並將其定位為「AI 代理工具的應用商店」。開發者可透過該標準在鏈上註冊工具、聲明訪問規則及定價，同時支持 AI 代理在無需人工介入的情況下，自主發現、購買訪問權限並調用相關工具。OpenSea 表示，ERC-8257 可與 ERC-8004（代理身份）、MCP（工具發現）及 x402（支付協議）等協議分層組合，共同構成 AI 代理鏈上操作的基礎設施。目前 ERC-8257 仍處於草案階段，OpenSea 已邀請開發者參與後續規範完善。此標準的推出，預示著鏈上 AI 生態將更具自主性與協作性，為未來智能代理的廣泛應用鋪平道路。
5 月 27 日，一名未知交易員於週二在暗池市場拋售價值約 13 億美元的貝萊德比特幣現貨 ETF IBIT，引發市場關注。該交易員於 UTC 時間 14:30 左右賣出 2920 萬股 IBIT，成交價為 43.16 美元。受此影響，比特幣價格在 10 分鐘內由 77,875 美元跌至 76,720 美元，跌幅約 1.5%，隨後進一步下探至 75,600 美元附近。Galaxy Digital 研究主管 Alex Thorn 表示，這是其見過規模最大的 IBIT 暗池交易。彭博 ETF 分析師 Eric Balchunas 則稱，該筆交易規模超過當天第二大 IBIT 賣單的 22 倍。
5 月 24 日，CryptoQuant 分析師 Axel Adler 發文表示，比特幣在宏觀環境急劇惡化之際失去了結構性上漲動能，這是一個重要信號，意味市場當前更像處於「Risk-off（風險規避）」階段。在其鏈上「Impulse」指標重新回到零軸上方之前，BTC 的每一次反彈仍缺乏確認。CryptoQuant 本週新增美國現貨比特幣 ETF 儀表板，涵蓋週度淨流入、累計流量、30 日 ETF Flow Momentum、近四週需求變化以及各基金資金分布等數據。當前 ETF 30 日動能僅為 3.628 億美元，而該指標曾在 2024 年 12 月達到 132.1 億美元高點，並於 2025 年 11 月跌至 -53.6 億美元低點。
5 月 20 日，彭博高級 ETF 分析師 Eric Balchunas 在 X 平台發文稱，Hyperliquid 相關 ETF 產品 THYP 上市後交易熱度持續攀升，日成交量已達數千萬美元規模，較首日增長約 8 倍，市場自然需求強勁。該 ETF 上市首日大漲約 20%，進一步增強市場關注度。Balchunas 表示，當前成交量的擴張趨勢是「有機興趣增強的積極信號」，市場情緒正持續升溫。
5 月 29 日，美 SEC 主席 Paul S. Atkins 在 2026 年里根國家經濟論壇發表講話時表示，U.S. Securities and Exchange Commission 正推進「SEC 新時代」監管改革，重點包括推動數字資產監管現代化、促進鏈上資本市場發展，並支持美國成為「全球加密中心」。Paul Atkins 批評此前 SEC 對數字資產行業採取「監管敵意」，稱大量加密創新因此被迫遷往海外，他表示在特朗普政府支持下，SEC 已啟動「Project Crypto」，並與美國商品期貨交易委員會展開聯合合作，以推動市場基礎設施上鏈（on-chain）與加密監管協調化。
5 月 27 日，舉行的參議院銀行委員會審議中，圍繞《數字資產市場清晰法案》（Digital Asset Market Clarity Act，簡稱「CLARITY Act」）的推進獲得實質性進展，法案以 15 比 9 投票結果進入參議院全體審議階段。多位跨黨派議員在討論中強調，美國亟需建立覆蓋數字資產的統一監管框架，以明確資產分類、交易平台監管及市場結構規則，從而為行業提供長期確定性，其中 Angela Alsobrooks 在會上以家庭視角指出，年輕一代對數字資產表現出天然興趣，監管體系應在「機會與保護」之間取得平衡，避免技術發展脫離規則約束；Tim Scott 強調應從經濟機會與美國夢的角度推動立法，而 Cynthia Lummis 則表示，立法過程已體現出明顯的跨黨派合作基礎。
5 月 22 日，德國聯邦議院財政委員會已否決綠黨提出的加密貨幣稅收改革提案。該提案原計劃取消「持有加密貨幣超過一年後出售免徵資本利得稅」的政策。根據現行德國法律，個人持有加密資產超過一年後出售，可免繳資本利得稅。綠黨認為，加密資產應與其他投資資產適用相同稅收規則，但反對者指出，該提案可能導致加密投資者稅負高於普通股票投資者。綠黨估計，若取消相關免稅政策，每年可為德國增加約 114 億歐元稅收。
2026 年 5 月，加密貨幣行業共發生 40 起安全事件，累計損失金額超過 8,100 萬美元。相較於 4 月份超過 5 億美元的損失規模，整體風險事件造成的資金損失已有所下降。然而，部分重大安全事件仍值得市場高度關注，黑客的攻擊手法亦持續演化，為整個行業敲響警鐘。Superfortune 遭遇重大安全事故。團隊原計劃將額外解鎖的代幣轉入空投領取合約，但在多簽交易執行過程中，目標地址遭異常篡改，導致約 1,498 萬枚 GUA 被誤轉至疑似由黑客控制的地址。此外，跨鏈橋項目 Verus-Ethereum Bridge 亦遭遇智能合約漏洞攻擊，攻擊者成功竊取約 1,158 萬美元資產。
| 時間 | 項目名稱 | 損失金額 | 事件概述 |
| 5 月 7 日 | TrustedVolumes | 670 萬美元 | TrustedVolumes（多個協議的重要流動性提供商/Resolver）遭黑客利用其自訂 RFQ Swap Proxy 合約漏洞攻擊，損失約 670 萬美元。項目方公開存放被盜資金的三個地址，並表示願意與攻擊者就漏洞賞金進行建設性溝通與協商解決。 |
| 5 月 15 日 | THORChain | 1,070 萬美元 | THORChain 的一個 Asgard 金庫被攻破，攻擊者同時從多個支援鏈提取資金，總損失約 1,000–1,100 萬美元。協議暫停交易，用戶資金安全，僅協議自有資金受影響。攻擊疑似與金庫 churn 過程中的地址投毒或 GG20 TSS 實現漏洞有關，導致密鑰材料泄露並重構私鑰。 |
| 5 月 18 日 | Verus-Ethereum Bridge | 1,158 萬美元 | 跨鏈橋 Verus-Ethereum Bridge 遭受攻擊。攻擊者已抽走約 1,158 萬美元資產。部分資金透過 Uniswap 等 DEX 兌換，並集中至 drainer 錢包。5 月 22 日，Verus 攻擊者已向團隊地址返還 4,052.4 枚 ETH。 |
| 5 月 27 日 | Superfortune | 1,518 萬美元 | Superfortune（$GUA）項目發生安全事件。團隊原計劃將額外解鎖的代幣轉入空投領取合約，但在多簽交易執行過程中，目標地址遭異常替換，導致約 1,498 萬 GUA 被發送至疑似黑客控制的地址。黑客隨後將代幣全部拋售，換得約 2,784 枚 ETH，並分散至多個錢包。 |
2026 年 5 月，加密貨幣行業雖然整體安全事件數量下降，但多起大型攻擊仍凸顯出行業基礎設施與合約設計的脆弱性。從流動性提供商、跨鏈橋到多簽金庫，黑客手法不斷演進，造成數千萬美元的資金損失，也暴露出資產管理和監控的挑戰。這些事件提醒項目方必須在創新之餘，持續加強風險防護與安全審計。
| 时间 | 事件名稱 | 事件概述 |
| 6 月 2 日 | Proof of Talk 2026 | 在巴黎舉辦的歐洲顶尖 Web3 峰會，聚焦於機構採用、Web3 法律合規、加密資產財富管理，以及傳統金融與去中心化金融的深层次融合 |
| 6 月 5 日 | ETH Beijing 2026 | 为期三天的以太坊北京黑客松即将举办，ETH Beijing 黑客松由 PKU Blockchain DAO 与 WTF Academy 联合主办，邀请开发者一同探索 Web3 的创新前沿 |
| 6 月 12 日 | ETHGlobal New York 2026 | 全球最具影響力的以太坊開發者黑客松及生態大會之一。成千上萬的頂尖開發者將集中展示基於 Layer 2、鏈抽象、全鏈民主化及加密 AI 應用的最新前沿技術 |
| 6 月 12 日 | SpaceX 歷史性 IPO 上市 | 全球資本市場史詩級事件。馬斯克的 SpaceX 已正式遞交 S-1 招股書，預計最快於今日以「SPCX」代號在納斯達克掛牌。本次 IPO 估值上看 1.75 兆至 2 兆美元，預計募集 400 億至 800 億美元 |
| 6 月 17 日 | 美聯儲 FOMC 會議 | 聯準會將公布最新的利率決議、經濟預測摘要以及市場高度關注的「點陣圖」。鮑爾隨後召開的記者會將釋放 2026 下半年的降息路徑訊號，對全球加密市場的宏觀流動性具有決定性影響 |
| 6 月 22 日 | Dutch Blockchain Week 2026 | 荷蘭阿姆斯特丹主辦的歐盟區塊鏈週。在全球合規化大背景下，本次會議核心聚焦於歐盟監管框架的落地實施、跨境 RWA 結算流動性，以及可編程歐元在主流金融機構的清算應用 |
2026 年 6 月全球宏觀資本與Web3產業將迎來關鍵的雙軌共振。上旬由巴黎 Proof of Talk 峰會揭開傳統金融與去中心化金融融合的序幕，以太坊基金會將在北京和紐約兩地舉辦黑客松，吸引成千上萬頂尖開發者聚焦 Layer 2 與加密 AI 的前沿技術。與此同時，SpaceX 預期於 6 月 12 日啟動的歷史性 IPO 將成為全球資本市場的史詩級事件，其巨大的資金吸納效應將深刻重塑科技與 AI 賽道的流動性。
2026 年 6 月，加密市場或將迎來宏觀流動性、監管政策與產業創新的多重共振。短期來看，BTC 與 ETH 仍將受到 ETF 資金流向、美聯儲 FOMC 會議以及地緣政治的共同影響，市場波動率預計維持高位。與此同時，Hyperliquid、預測市場以及 AI Agent 等新賽道正持續吸引資金與開發者關注，HYPE 等強勢資產有望繼續獲得市場溢價。隨著美國監管框架逐步清晰、鏈上資本市場加速發展，加密產業正由單純的價格博弈，逐步邁向制度化與應用驅動的新階段。
